風水輪流轉，不把誰來慣！想想去年同期的兩千二三，再看看如今的一千五六，這尿素的成本只是少了一兩百塊，但價格卻低了700元，跌沒了三成！去年是一季度的進口氯化鉀大跌巨虧，今年換成了尿素早早地扛起了＂倒霉＂大旗。尿素大跌，哀鴻遍野：基層不想動，中間商不敢動，復合肥動也白動。于是乎，磷銨被等跌，鉀肥難大漲，復合肥廠家進退兩難、如坐針氈。終于，最近尿素的價格在局部跌破了1500元/噸以后出現了反彈（特殊區域更低的價格暫不做主要考量），不說是一發不可收拾吧，反正現貨、期貨全都熱熱鬧鬧的，還在連續小幅度的回升中。不過，尿素產能產量出大問題了嗎？下游行情有大的好轉了嗎？出口，大門開了嗎？年，不過了嗎？所以其實對尿素還不能掉以輕心。相比之下，筆者對氯化鉀的后市要更樂觀上一些。
剛剛海關公布了2024年12月份的肥料進口數量，其中氯化鉀的數量預估在135萬噸左右，這個數量超出了此前的市場預期，可沖入到了歷史月度進口量排名前三甲之列，而2024年全年氯化鉀進口總量或將逼近1260萬噸左右，妥妥地再創歷史新高！乍一看，這不是利空嗎？怎么還說看好氯化鉀后市呢？說到這里，就必須提起另外一個數字，要把兩者結合到一起來看了。
據中肥網了解，目前港口氯化鉀的港存量已不足290萬噸，雖然從近五年的平均數字來看，這個數值恰巧是在平均線附近，但是：首先，進口創了新的紀錄（近五年平均年進口量約968萬噸，2024年進口量預估約1257-1260萬噸），但港存還是較正常的數值，一增一穩，說明了市場消化能力是可以的，而且還是在大家感覺行情是不太理想的情況下，需求其實仍有如此表現；其次，往年港存中除去國儲不能輕易動的量也會保持在100萬噸以上，多的時候超過200萬噸，但是眼下港存雖多，除去需要國儲的量卻已遠低于100萬噸，＂虛胖＂得厲害；最后，與此同時青海國產鉀可流通的結轉庫存量也處在很低的水平。
綜上，進口量雖多，但是可售貨量反倒不如以往，說明了消費的持續增加，以及短期內貨源可能的緊張。這種局面下，除非消費明顯降級，或者國儲暫緩增量抑或臨時放量，再者就是能保證持續的大量的進口，否則氯化鉀漲價的可能性就很大！
既有前車之鑒，又有持續的各種威脅，可能持續、大量的進口嗎？有點難（當然，難，所以也更需去努力，這一點咱們后面談新大合同問題的時候再說）。國儲會臨時放量嗎？也不太會，畢竟眼下的價格并不算多高（近五年港口62%白鉀均價3050元/噸，近十五年的均價是2600元/噸，眼下大概在2600元/噸；目前尿素和氯化鉀的單養分價格分別在40元的左右兩側附近，磷銨的單養分價格仍高達55-60元），而且下游需求不旺，暫時也還沒有體現出來緊張甚至缺貨。所以可能最需要擔心的也就是需求了，不過一來剛才說過了需求以為不理想但還是比想象中好，二來冬儲下游備貨本就不足，尿素的低位反彈或將成為一陣風（即便這次可能不會，下次、下下次也將遲早會），風助火勢，也有望使得需求在一定的時期內得到一些助力。
所以，經過了漫長的反復波動的調整，氯化鉀基本面正從明顯的偏空逐漸轉向偏多，即便大漲可能還是有不少阻礙，但是至少維持基本穩定而難有大跌，一遇時機或有所上漲的未來走勢還是可以期待一下的。
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